由于掛牌公司數量龐大，公司質量和價格差別較大，全國中小企業股份轉讓系統，也就是大家俗稱的新三板市場的一項重大制度改革，掛牌企業分層管理標準，在上周末公布。

       新三板市場分層方案將掛牌公司分為基礎層和創新層兩層管理，并設置三套并行準入標準，符合其一就可進入創新層。其主要內容為：
       標準一：最近兩年連續盈利，且年平均凈利潤不少于2000萬元（以扣除非經常性損益前后孰低者為計算依據）；最近兩年加權平均凈資產收益率平均不低于10%。
       標準二：最近兩年營業收入連續增長，且年均復合增長率不低于50%；最近兩年營業收入平均不低于4000萬元；股本不少于2000萬股。
       標準三：最近有成交的60個做市轉讓日的平均市值不少于6億元；最近一年年末股東權益不少于5000萬元；做市商家數不少于6家；合格投資者不少于50人。
       按照規定，不滿足創新層標準的掛牌公司，將自動歸入基礎層。值得注意的是，私募基金按照相關監管要求整改后，符合標準的可以進入創新層；而小額貸款公司、融資擔保公司、融資租賃公司、典當行、商業保理公司以及互聯網金融等特殊行業掛牌公司，在相關監管政策明確前，暫不進入創新層。

創新層能進能出 一年一調整

       新三板市場進入到創新層的掛牌公司還要達到一定的維持標準，如果不能滿足維持標準，每年5月份進行層級調整時將會被調整回基礎層，實現了真正的能進能出。
       創新層共有三套維持標準其主要內容為：
       第一，近兩年連續盈利，且年平均凈利潤不少于1200萬元；近兩年加權平均凈資產收益率平均不低于6%。
       第二，近兩年營業收入連續增長，且年均復合增長率不低于30%；最近兩年營業收入平均不低于4000萬元；股本不少于2000萬股。
       第三，最近有成交的60個做市轉讓日的平均市值不少于3.6億元；最近一年年末股東權益不少于5000萬元；做市商家數不少于6家。
       新三板相關負責人表示，掛牌公司分層不是將掛牌公司簡單地分為“好與壞”、“優與次”，而是為處于不同發展階段和具有不同市場需求的掛牌公司提供相適應的資本市場平臺，從而更有針對性地提出監管要求和提供差異化服務，合理分配監管資源，提高監管的有效性。

       清華大學互聯網協會理事 舒騁：創新層一個是公司信息披露的深度和廣度，公司的治理水平以和公司的人力資源管理以及公司的資本管理等方面具有更高的要求，在這個方面的監管要求我的理解應該是創新層逐漸向主板市場的監管要求在接軌和靠近。

      私募基金可參與做市

       去年以來新三板市場快速發展，目前掛牌公司家數超過滬深交易所上市公司總和的兩倍，但流動性不足，也就是股票成交稀少的問題一直困擾著市場。就在上周五，證監會發布私募基金可參與新三板做市業務政策，為新三板注入了新的資金來源，專家表示，新三板進入分層時代后，將有更多利好政策傾向創新層的掛牌公司，市場流動性也將有望改善。
      證監會新聞發言人張曉軍表示，允許私募基金參與新三板報價及提供買賣服務的做市業務，對豐富新三板市場做市機構類型、促進新三板市場價格發現以及支持私募機構發展、提高服務中小微企業能力等具有積極意義。

       創新層加強監管 流動性會好轉

       自2014年1月底，新三板晉升為全國性股票交易場所以來，市場迎來大發展，目前掛牌公司家數已超過7000家。而滬深兩家交易所經過二十多年的發展歷史后，目前上市公司的數量還不到3000家。然而，新三板市場每天的成交金額僅幾億元，很多時候不及滬深一家交易所日成交金額的零頭。
      掛牌公司多而成交量小，還造成新三板出現了很多一年也沒有幾筆成交的僵尸股，流動性不足給掛牌企業融資、股票定價和投資者買賣帶來了困難。

       清華大學互聯網協會理事 舒騁：如果流動性不足，就意味著這些投資基金和新三板公司的投資者他沒有特別好的管道，能夠以合理的市場價格退出，這個對于新三板未來的發展是有一些負面的影響的。

轉自：央視新聞客戶端
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http://tv.cctv.com/2016/05/31/VIDEFttmcmWEIQiJQKqlOhSB160531.shtml